Oslo Børs
Postboks 460 Sentrum
0105 OSLO

Dato: 30.10.2007
Vår ref.:2007/00566  – FJA/AJH
Deres ref.: 482312

Vi visere til deres brev 03.10.07 der det foreslås endringer reglene for Alternative Bond Market (ABM) – regler for opptak og notering, løpende forpliktelser.

Fjerning av kravet til tillitsmann for obligasjonslånet

Finansnæringens Hovedorganisasjon (FNH) støtter forslaget om å fjerne kravet til at det skal være en tillitsmann for obligasjonslån. Dette er en særnorsk ordning, som kan vanskeliggjøre tilgangen til ABM for utenlandske utstedere av obligasjoner. Isolert sett vil dette kunne svekke investorbeskyttelsen, men vi merker oss med tilfredshet at Oslo Børs også i fortsettelsen vil bestrebe seg på at investorbeskyttelse skal være en viktig parameter for ABM. Vi regner med at den godt innarbeidede tillitsmannsordningen man har for obligasjonslån i Norge, fortsatt vil ha sin eksistensberettigelse selv om det heretter vil bli på et frivillig grunnlag.

Beskrivelse av kravet til sikkerhet

Det foreslås at det ikke lenger skal være noe krav om en verdivurdering basert på alminnelige anerkjente prinsipper. Etter forslaget skal det gis utfyllende informasjon om panteretten slik at investor skal kunne foreta en velfundert vurdering av sikkerheten til verdipapiret, jf. forslaget til nye regler pkt. 3.3 (1) nr. 9. Endringen legger således opp til en mer skjønnsmessig vurdering enn det som er tilfelle i dag. Vi støtter dette forslaget, men presiserer at Oslo Børs må følge opp dette kravet i praksis med fasthet og legge vekt på det som aksepteres i markedet som beste praksis for å beskrive verdien av panteretten. For øvrig bemerkes at sikkerheter må kunne stilles på andre måter enn gjennom pant.

Regnskapsrapportering

Vi er enig med børsen at det ikke bør gis unntak for kravet om års- og delårsrapporter for låntakere selv om pålydende pr. obligasjon er minst 50 000 euro. Det blir da et strengere krav enn etter tilsvarende lovbestemmelse i verdipapirhandelloven. Dette kravet til regnskapsrapportering bidrar til transparens og således til å styrke investorenes tillit til markedsplassen og de aktuelle papirene.

Fremgangsmåten ved offentliggjøring av opplysninger

Vi støtter forslaget om at meldinger til markedet skal offentliggjøres via ABM gjennom markedsplassens eget selskapsmeldingssystem. Muligheten for å bruke e-post for slike meldinger bortfaller dermed. Det vil øke sikkerheten i informasjonshåndteringen.

Med vennlig hilsen
Finansnæringens Hovedorganisasjon

Stein Sjølie                            Arne Johan Hovland
direktør                                  fagsjef