Til grunn for etableringen av OMF i 2007 lå et omfattende og detaljert lovgivningsarbeid, initiert av næringen og støttet av myndighetene. Obligasjoner med fortrinnsrett er en beskyttet betegnelse, og kun kredittforetak med begrenset, vedtektsfastsatt formål kan utstede OMF.

..etter europeisk oppskrift

Lov og forskrift er tilpasset direktivbestemmelsene i EØS-avtalen, slik at norske OMF er likestilt med ”covered bonds” fra andre europeiske land når det gjelder bankers kapitalkrav, institusjonelle investorers plasseringsregler og obligasjonenes kvalitet som sikkerhet for lån i sentralbanker.

Finanskrise og vanskelig start

OMF fikk en trang start da de første kredittforetakene begynte å legge ut nye, norske OMF omtrent samtidig som amerikanske ”subprime” boliglån begynte å skape uro på de internasjonale finansmarkedene. Alle slags boliglånsobligasjoner, også norske og andre europeiske ”covered bonds” fikk problemer i markedet. Da obligasjonsmarkedene og pengemarkedene brøt totalt sammen høsten 2008, tok norske myndigheter et aktivt initiativ for å tilføre markedet nødvendig likviditet. Dette ble gjort ved at

Finansdepartementet byttet bort statspapirer mot OMF med bankene. Frem til utgangen av 2009 hadde myndighetene tatt i mot om lag NOK 230 mrd. i nye OMF, mot at banker og kredittforetak fikk statskasseveksler i bytte.

Mer enn 20 aktive kredittforetak

Dermed hadde myndighetene også bidratt til å dra i gang OMF-markedet. Bytteavtalene fra 2008 og 2009 har en løpetid på 3-5 år og i løpet av den tiden må bankene ta tilbake alle de OMF-ene som ligger i statskassen og refinansiere dem i markedet. Utviklingen fra utgangen av 2009 viser at norske OMF er blitt meget godt mottatt i det internasjonale og det norske markedet, og refinansieringen av obligasjonene som ligger i bytteordningen er alt kommet i gang, før planlagt.

Stor omsetning

Etter hvert har norske investorer også fått øynene opp for OMF, som – nest etter statsobligasjoner – er den antatt sikreste klassen av verdipapirer i det norske markedet. Det er mer enn 20 norske foretak som utsteder OMF, og mer enn 100 ulike obligasjoner er notert på Oslo Børs eller ABM. OMF er blant de mest omsatte private obligasjoner på Oslo Børs. De største kredittforetakene henvender seg samtidig til de store internasjonale markedene for utleggelse av norske ”covered bonds”.

Felles prosjekt

Alle norske utstedere av OMF er medlem av OMF-forum, et prosjekt og en møteplass innenfor FNO som årlig samler foretakene til faglige møter, og som har valg et eget styre for å arbeide med felles næringsmessige spørsmål av betydning for de norske utstederne og det norske markedet. Til bruk for næringen, spesielt utstederne som skal plassere norske OMF i de ulike markedene, har FNO, i samarbeid med styret i OMF-forum, utarbeidet en brosjyre som gir en beskrivelse av norsk økonomi, det norske boligmarked og relevante rettsregler for norske boliglån og norske OMF.

The Norwegian Covered Bonds Market