– Tiltaket vil etter vår vurdering ha en rekke uheldige virkninger, og det løser, slik vi ser det, ikke de problemer Norges Bank ønsker å løse, sier Jan Digranes, direktør for bank- og kapitalmarkedsavdelingen i FNO.

Imøtekommer næringen på noen områder

FNO pekte i høringsuttalelsen på noen andre tiltak for en bedre utvikling av pengemarkedet. På noen punkter har Norges Bank imøtekommet disse. Norges Bank har denne gang også kommet med en skriftlig vurdering av de innkomne høringsuttalelsene. Det oppfattes som positivt.

FNO er delvis fornøyd med de svar Norges Bank har kommet med. Det fremgår blant annet at sentralbanken har stor forståelse for utfordringene i det norske pengemarkedet. I tillegg til å bebude større kvoter enn opprinnelig tenkt, supplerer Norges Bank tiltaket med å varsle at de vil

• ta hensyn til særlige behov hos banker som er oppgjørsbank for andre banker
• gi hyppigere prognoser for utviklingen i pengemarkedets likviditet
• gjøre sine operasjoner mer forutsigbare, gjennom annonsering av tidspunkter for fremtidige likviditetspåvirkende operasjoner 
• tilby finstyrende likviditetsoperasjoner med oppgjør samme dag
• bruke lengre F-lån enn det som er vanlig i dag

Norges Bank går også langt i å støtte de vurderinger FNO har uttrykt overfor Finansdepartementet når det gjelder konsekvensene av at de statlige inn- og utbetalingene daglig føres inn og ut av pengemarkedet, mot statens konto i Norges Bank. –Vi kunne imidlertid ønsket oss at sentralbanken tok dette opp i et brev til Finansdepartementet, sier Digranes.

– FNO er fortsatt motstander av kvoteordningen og ser stor avstand mellom deler av Norges Banks resonnementer og næringens oppfatning av de samme forhold, sier direktør Digranes videre.

Uenighet på myndighetssiden?

– Først og fremst gjelder dette årsakene til at bankene i dag ønsker å ha større likvide reserver enn før finanskrisen. Vi kan ikke slutte oss til oppfatningen om at bankene bare kan redusere sine reserver.  Dette er også i strid med tilsynsmyndighetenes anbefalinger om at bankene nettopp trenger større likviditetsbuffere. Vi merker oss også at et velfungerende pengemarked synes å være en forutsetning Norges Bank legger til grunn for at kvoteordningen skal fungere, mens Norges Bank begrunnelse for kvoteordningen nettopp er at pengemarkedet ikke fungerer godt nok.

Digranes peker også på at Norges Bank synes å ønske å dempe motivasjonen for å bruke sentralbankreserver for å tilfredsstille nye internasjonale likviditetskrav. Finansnæringen og  Norges  Bank er enige om at tilgangen til andre norske aksepterte plasseringsalternativer langt fra er tilstrekkelig. Så langt har ikke myndighetene gitt signaler om hvordan man tenker seg å løse dette problemet. Dette er et problem som ikke kan løses av markedet selv.